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税收政策视域下的风险投资发展研究
发布时间:2019-04-08

  摘要:随着风险投资的发展, 与之不相匹配的税收政策也逐渐暴漏出了许多问题, 税收政策作为风险投资的护航也是投资能否成功的决定因素, 它要保护投资对象和投资人的利益, 即知识产权等;保障风险投资的各个环节流畅, 最后投资人可以顺利转让股权或通过公司上市回收利益。

  关键词:风险投资; 高科技; 税收政策;

风险投资论文

  一、税收政策和风险投资的内涵与外延

  (一) 税收政策的内涵

  税收是一种无偿地, 强制性地取得财政收入的一种方式, 是国家凭借国家权力, 并按照法律规定的程序和标准, 为了满足社会公共的需要, 参与国民收入的分配。税收可以从以下四方面阐述:

  1. 税收是国家财政的主要收入方式;

  2. 征税是为了满足社会成员对公共产品的需要;

  3. 征税的主体只能是政府, 其他任何人或者组织都无权征税;因为征税凭借的是国家的政治权利;

  4. 税收必须借助于法律手段才能进行。

  (二) 风险投资的内涵

  风险投资是指向风险项目的投资, 由风险投资项目, 风险投资企业以及风险投资者组成的一个整体。通常来说是指投资者是将风险资本投资于具有高成长性的新兴公司, 主要是高科技创业型公司, 在承担很大风险的基础上, 为融资人长期提供股资和增值服务。风险投资是待该企业发展成熟稳定后, 通过兼并, 上市或其他转让股权的方式将投资撤出, 取得高额回报的一种投资方式。风险投资的最大好处在于即使创业失败, 也不需要偿还, 不会背上债务。尽管世界对风险投资的认识各有差异, 但基本认为其内涵可包括两方面: (1) 风险投资是一种权益类资本; (2) 风险投资只投资具有高成长性的高科技创新型企业。

  (三) 风险投资的特征

  1.“风险投资”是中长期投资, 流动性较小

  风险投资在具有高成长性的高科技公司的初创期就会投资, 至少持续3到8年才会有利润回收。投资人需要在此期间不断对有望成功的企业进行增资。因此, “风险投资”属于中长期投资, 资金流动性较小。“呆滞资金”是风险投资的别名。

  2. 风险投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上

  要求投资者拥有高度专业化的能力是因为风险投资本身就存在风险, 加之又是主要投资高科技创新公司。为了尽最大可能锁定投资风险, 必须要以专业的角度尽心尽力挑选优良且有潜力的投资项目。一般来说风险投资会投资于包含多个项目 (至少十个) 的项目群以便分散风险, 用成功项目的高回额来填补失败项目的漏洞。

  3. 风险投资风险大, 无担保, 回报高

  风险投资主要投资高科技创新型企业, 这些企业难以拥有资金或固定的资产作为贷款的担保或抵押物品, 因而这些企业不通过传统渠道融资, 而是选择开辟获得资金的新道路。除此之外在一些发达地区或国家, 技术, 管理, 就业机会, 政策, 市场等风险也比较大, 这些公司成功率也只有百分之二十到百分之三十, 但这些项目如果成功, 回报也很高, 所以即使伴随着高风险, 仍就吸引了许多投资者投资。

  4. 风险投资是一种权益类投资

  风险投资不是一种借贷资本, 而是一种权益资本。它并不看重投资对象眼前的获利和亏损, 它更看重的是投资对象的未来的更多可能性和会升值的资产, 然后通过出售公司或者上市来获取高额回报。因此, 产权关系明确是风险投资介入的必要前提。

  5. 风险投资的投资人积极参与

  风险投资和高新技术是推动风险投资实业前行的两大要素, 风险投资家在向风险公司注入资金时通常都会介入该公司的经营管理阶层, 提供咨询方面的服务, 参与有关重大决策的会议, 以便降低投资的风险, 必要时甚至会解雇该公司的经理改为由自己接管, 来帮助该企业获得成功。

  二、风险投资方面税收政策的问题

  现行税法无法弥补个人风险投资的损失。即如果个人在风险投资中有所亏损, 政府是不会补偿的, 他的投资总体发生亏损投资人仍要为盈利的项目缴税, 这大大地损伤了风险投资者的积极性。

  现行的税收优惠政策单一。若要享受税收的优惠政策需要同时满足三个条件:一是为风险投资对象需为符合国家税务局的中小型公司, 二是投资对象需为科技单位部门认定的高科技创新性企业, 三是投资对象为符合条件的创业型公司。但就目前的风投行业来说能同时符合上述三个条件的少之又少, 也就是不能够享受到这个优惠政策, 那么这个政策也就形同虚设。而且我国的税收政策更偏重于直接得到优惠的公司, 但风险投资一向伴有高风险, 不能盈利就不能享受到优惠政策, 这对亏损的公司是不公平的, 也不利于风险投资的发展。

  税收政策重视的对象不够全面, 存在缺失。我国风险投资缺乏相应的法律维护。在法律维护这一方面, 我国远远不及其他发达国家。知识产权的维护是风险投资中很容易被忽视的一部分, 如果风险投资对象的知识产权得不到很好地维护, 风险投资人将会因为知识产权被侵权而损失惨重。也就是说, 我国风险投资方面的税收政策在保护知识产权方面仍存在漏洞。我国的税收政策更重视科技的成果, 而疏忽了事前的准备资金, 也疏忽了对风险投资者的鼓励, 对科技研发的税收支持还不够。从而使一些高科技企业在进行科技研发时积极性得不到很好的鼓励和调动, 重视结果而疏忽过程是我国的税收政策在鼓励高科技发展时出现了错位, 缺位的状况。

  三、完善税收政策, 促进风险投资行业发展

  (一) 优化税收政策的基本原则

  优化税收政策要秉着公平公正, 效率, 法律的原则。

  1.公平公正指税收政策不仅要鼓励优惠那些已得到利润回报的投资者, 有的投资者总体亏损但仍要为盈利的个别项目缴税并不是很公平, 这些人也需要补偿。

  2.效率指的是税收政策重点关注大型高科技企业的同时也要照看中小型具有发展潜力的企业, 双管齐下方能以最大效率促进风险投资行业的发展。

  3.法律是指要完善相关风险投资的法律条文, 以此使税收政策更加有效。比如要加大对知识产权的保护, 从而保护投资者和投资对象的利益, 避免严重亏损。

  (二) 明确税收激励政策的定位

  我国税收激励政策主要偏于结果, 即直接得利。重结果, 轻过程, 对于那些已经发展成熟的高科技公司大加鼓励, 而忽视了具有潜力的正在萌芽的中小型企业, 由于缺乏资金来源和充分的科技研发准备, 有可能夭折于萌芽状态, 打消投资对象的创新积极性。有些投资者可以得到高额回报, 但仍有些个别项目盈利但总体亏损的投资者存在, 税收政策对这些人群并不公平。因此要明确税收政策的定位, 要鼓励成熟企业的同时带动正在发展的中小型企业, 双管齐下, 一同发展, 否则会打消投资者的热情, 不利于风险投资的进步和发展。

  (三) 加大政府财政政策的扶持力度

  政府相关部门应制定一些符合国情的完整成熟的法律, 以有法可依, 执法必严, 违法必究为基本原则。同时还要考虑到法律的全面性, 面对风险投资企业, 投资者和风险投资机构都要有相应的税收优惠政策。

  国家应对风险投资的行业, 尤其是高科技行业重视起来, 加大政府财政政策的扶持力度就是要加大对风险投资的资金支持, 国家要鼓励政府和有关部门加大税收政策对高科技研发的优惠和支持, 帮助并扶持个人或企业对高科技的研发, 并向社会宣传高科技行业, 号召公民支持高科技的发展, 使项目得以长期稳定地发展, 激发投资人和投资对象的热情, 进而促进我国高科技和经济的进步。

  (四) 采取有效措施, 拓宽风险资本来源渠道

  在欧美一些发达国家, 养老金占风险投资的大部分比重, 退休的老人生活稳定, 还有养老金, 进行风险投资再合适不过。政府和有关部门应向人们大力宣传风险投资, 实施鼓励个人和家庭进行风险投资的奖励政策, 鼓励养老金进入风险投资市场, 鼓励退休的老人利用养老金投资获得更大的利润。政府和有关部门还应向学习与风险投资有关专业的学生宣传并进行培训鼓励个人与合伙人创业, 也要向银行宣传国家对风险投资行业的重视, 鼓励银行进行风投, 支持高科技行业的崛起, 使风险资本的来源多元化。

  四、结语

  我国的风险投资行业还是有很大发展空间的, 只要改善税收政策, 弥补法律的漏洞, 加大政府对风险投资的支持力度, 实施税收优惠政策鼓励投资者和创业者, 激发他们的热情, 共同促进国家经济水平的进步和科技的发展, 我国的风险投资便能追赶上发达国家的脚步。

  参考文献
  [1]石绍宾, 周根根, 秦丽华.税收优惠对我国企业研发投入和产出的激励效应[J].税务研究, 2017 (3) :111-112.
  [2]童文兵.风险投资组合的线性规划模型的建立及求解[J].统计与决策, 2016 (9) :33-35

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