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中小企业经营管理中财务杠杆应用问题及优化路径
发布时间:2019-09-11

  摘要:近几年, 企业要想顺应快速发展的经济趋势, 不仅要提升自身生产水平和销售水平, 也要夯实内部经营管理结构, 切实提升财务监管体系的综合价值, 这就需要财务杠杆发挥其应用优势, 促进企业可持续发展。本文简要分析了财务杠杆的内涵和应用价值, 并对中小企业经营管理中财务杠杆应用存在的问题以及优化路径展开了讨论, 仅供参考。

  关键词:中小企业; 经营管理; 财务杠杆; 问题; 对策;

  在经济发展进程中,企业要想提升核心竞争力,就要发挥财务杠杆的优势和作用,确保能整合资金管理流程的同时,维护财务杠杆的正效应,以保证能权衡经济效益和风险项目,维护企业经济运行动力。

企业经营

  一、财务杠杆的内涵和应用价值

  (一) 财务杠杆的内涵

  财务杠杆在实际应用过程中会产生两种基本效应。第一种是正效应,主要是指企业在经济运营过程中会借助较为科学化的负债管理机制完成融资工作,利息能被有效抵扣,并且能为企业经济运营长效动力的提升奠定基础。第二种是负效应,若是企业不能充分发挥财务杠杆的积极作用和价值,就会使得企业财务风险增大,甚至会对后续经济收益以及市场核心竞争力产生影响。尤其是一些企业若是负债情况较为严重,就会出现经济效益不足以支付相应负债项目产生的利息,也会出现企业经济效益的缩水[1].

  (二) 财务杠杆的应用价值

  企业要想发挥财务杠杆的优势,就要结合自身经营管理现状和财务监管指标建立动态化分析框架体系,确保能借助财务杠杆对企业发展进程予以动态化管理,且能提供更加完整的周转资金项目,实现资金成本减少的基础,也能够实现企业经济效益的优化,建立完整的财务监管控制体系,满足财务管控要求,一定程度上为企业市场竞争力的提升奠定基础。

  二、财务杠杆对企业收益的影响

  企业在生产经营过程中举债是不可避免的,若企业大量举债,不能到期还本付息的可能性会较大,将导致企业所面临的财务风险急剧上升,对企业收益的实现产生不利影响。而企业财务风险的大小,主要来自于财务杠杆的高低。

  所谓财务杠杆,是企业每股收益对营业净利的敏感程度,或者说是企业负债对普通股股东收益的影响程度。财务杠杆的功能可以用财务杠杆率表示。

  财务杠杆率=纳税付息前收益÷ (纳税付息前收益-利息费用-优行先股股利)

  财务杠杆率反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。在收益不变的情况下,企业举债比例愈大,负债利息愈多,其财务杠杆率愈高。因此,财务杠杆率又反映了企业的资本结构和财务风险。

  从股东的角度讲,只要投资报酬率大于负债利率,企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益,举债是有利的。因此,企业管理人员没有理由拒绝运用财务杠杆。另一方面,财务杠杆率越高,对普通股每股收益的影响越大,表明企业财务风险越高。所以,企业运用财务杠杆时,必须把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较,尽量减少财务杠杆给企业收益带来的不利影响。

  三、企业经营管理中财务杠杆应用存在的问题

  (一) 杠杆效应过度

  对于一部分企业而言,主要是借助负债融资的方式减少其自身的资本压力,实现资本收益项目的全面进步,但是,负债融资过程和运行管理机制若是不能掌握好"度"就会导致企业资金管理结构的失衡。企业出现大量负债项目,为了维护负债平衡,就会在新的负债项目中"拆东墙补西墙",这就会导致企业形成更加难以自持的经营管理结构。也就是说,这种负债模式会造成企业经营和财务风险问题,使得企业出现财务资金的短缺,也会因为外界的经济流动因素出现经济运营管理水平滞后的现象[2].

  另外,因为企业没有对财务风险有明确的评估,就会出现流动资金减少企业财务风险增大的现象。正是因为不能对企业自身发展现状予以系统化分析,就会出现负债管理结构无法匹配杠杆管理流程的现象,使得财务杠杆不能发挥其实际价值,无法有效调节企业经济运营效率,往往会影响企业的经济收益。

  (二) 杠杆效应不足

  除了对杠杆效用应用超标外,若是不能发挥财务杠杆的作用和价值优势,也会导致企业财务监管体系的失衡,甚至会造成资产负债率降低的问题出现。尤其是一些中小型企业,创业初期无论是资产还是可供抵押的物件都不多,加之银行的信用度较低,就会造成运营管理模式的失衡。最关键的是,企业在扩张过程中仅仅应用权益资金进行管理并不能满足企业可持续性发展的需求,这就会导致运营管理结构的失衡。

  (三) 人员素质不足

  在企业经营管理体系内,财务人员的综合素质不足也会制约财务监管水平的进步,尤其是财务管理人员无法结合财务监管手段和运维方式执行内控要求时,必然会对企业经济运营管理动力和发展水平造成影响。其中,对财务杠杆作用掌握不清楚,就会导致无法有效应用管理模式和管控路径的方式,使得具体问题不能得到有效分析,会遭受资金监管不力的问题[3].

  四、企业经营管理中财务杠杆应用的优化措施

  (一) 完善杠杆应用要点

  第一,针对一些规模较小的企业,在引用财务杠杆的过程中,要结合企业自身发展现状,确保合理的负债规模,有效巩固经营管理结构完善杠杆原理的基础上,促进最大化利益监管模式。并且要提升杠杆应用的频率,将债务比例和企业发展需求结合在一起,以保证相应经济运营管理工作得以落实。也就是说,要发挥财务杠杆的应用价值,不仅仅要建构系统化财务杠杆应用管理标准,也要依据标准约束财务监管水平。

  第二,企业要对财务杠杆使用过程予以分析,确保发展需求得以满足。例如,本文以某公司为例,公司是以水处理应用技术为核心的高新企业,净水设备的研发、生产、销售、安装、服务于一体的企业。公司在初创期都是自有资金在运营,为了抢占市场就必须加大自主研发提高企业的核心竞争力,合理运用财务杠杆进行融资。为了提升杠杆管理的时效性,企业结合自身发展现状对负债比例进行了集中调整,且实现了财务监管体系和管控模式的平衡,也为企业经济效益的优化提升奠定了基础。

  (二) 强化风险控制机制

  第一,企业的决策者要充分认知到财务杠杆正向作用的价值,并且利用相应的策略管理和引导体系完善管理效率,全面加强风险意识的培养工作,保证中小企业上下都能对风险问题予以重视,从而提升日常工作中风险监管水平,并且正确认知财务杠杆的价值和作用,从而减少经营管理中的不良问题,实现经济效益和管理效益的共赢,也为管控模式和综合水平的进步奠定坚实基础,实现企业可持续性发展。

  第二,要结合市场动态化因素对风险控制过程进行分析和预测监管,确保能针对具体问题建立对应的分析机制,从而了解不同阶段相应管理工作的基本要求,也为风险防范方案的管理升级提供平台。另外,为了降低风险问题对企业运营管理造成的影响,就要科学优化财务杠杆的应用机制,确保能完善风险控制机制以保证企业能减少风险造成的安全隐患。

  (三) 优化人员素质培养

  对于中小型企业而言,要想充分发挥财务杠杆的正向作用,不仅仅要提升具体问题具体分析的能力,也要结合企业实际发展现状对财务管理人员进行集中监督和管理,确保其能应用财务杠杆效应调整具体控制结构,形成更加完整的财务监管模式,有效发挥财务杠杆的优势和价值,促进企业应用效应的全面提升。

  五、结束语

  总而言之,在中小企业经济运营管理工作中,要充分夯实财务杠杆的应用效率,有效解决资金管理问题,并且避免过度利用或者是应用率不足的问题,实现财务杠杆效应最大化,也为企业顺利发展奠定坚实基础,真正建构贴合财务杠杆监管模式的运营规划,提高企业长效可持续发展动力,从而促进企业经济效益和财务管理效益的双赢。

  参考文献
  [1] 陈怡霏。企业经营管理中财务杠杆的运用分析与研究[J].投资与创业, 2018 (3) :68-69, 71.
  [2]周礼。我国上市公司财务杠杆总体水平实证研究[D].华东交通大学, 2015.
  [3] 李萍。中小企业经营管理中财务杠杆的运用研究[J].读书文摘, 2016 (29) :17.

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